红周刊 剪辑部 | 李健

最近，晨星发布了三季度亚洲公允价值变动较大股票名单。这些个股涵盖A股、港股和新加坡的上市公司。在晨星粉饰的207家公司中，有11家的预测公允价值擢升超10%，有26家预测公允价值着落超10%。

房地产和物业一经是公允价值调降的“重灾地”，但晨星分析师指出，即便预估公允价值大幅缩小，但因为股市低迷，股票价钱仍然相对公允价值有一个大幅折价。

西宾培训公司，例如学而想和新东方的预估公允价值被大幅擢升，分析师看好这两家公司转型后的永久盈利能力。

房地产和物业成调降“重灾地”

新加坡多只股票也被左迁

晨星股票公允价值臆想，是分析师给出的公司股价应该值若干的意见，分析师会左证公司改日约略产生的现款流，作念出公允价值的估算。订价高于公允价值的股票被视为盛大，而低于其公允价值的股票则被视为低廉。

在晨星的名单中，多家房地产企业的预测公允价值被大幅调低。因为分析师以为，名堂请托、地皮补充等齐在减少，公司的毛利率也不才降。不外，纵不雅上榜的地产公司，尽管预测公允价值被大幅调低，但因为股价一直处于跌势，因此仍大幅低于预估公允价值。

房地产行业的低迷也影响了物业企业的股价，分析师以为，房地产行业的全面复苏仍待不雅察，因此，晨星下调了多家物业企业的预测公允价值。例如，建业处罚、雅糊口智谋城市处事永诀被下调22%和17%。不外，尽管公允价值下调，但分析师以为二级阛阓抛售过度，并以为上述股票被低估。

除中国股票外，新加坡多只股票也被缩小预估公允价值。具体来说，Sea Ltd (SE）下调幅度最大，为44%，原因是分析师对其中期电子商务增长的远景不太乐不雅。

由于通货推广率居高不下，货币阛阓仍然悠扬，新加坡四只房地产投资相信（REIT）的评级也较低：丰树物流相信（M44U)、星狮物流与交易相信（BUOU)、吉宝房地产投资相信(K71U)和吉宝数据中心房地产投资相信基金（AJBU）。

“咱们以为，投资者还应该神色天下央行接收的不同货币策略，对货币阛阓产生的‘二阶效应’，”晨星股票分析师Xavier Lee暗示，“跟着越来越多的S-REITs在新加坡除外投资，咱们以为，投资者需要了解他们正在承担的外汇风险以及REIT司理所接收的对冲门径。咱们提出投资者投资于有外汇风险的房地产投资相信基金时，提高安全边缘。”

学而想调升幅度最大

新东方、拼多多也获调高

在晨星的名单中，取得预估公允价值擢升最大的公司是学而想，诊疗后达到5.6好意思元。晨星股票分析师Cheng Wang暗示，“在重新扫视学而想的业务发展后，咱们以为在莫得K-9学科类培训的孝顺后，咫尺公司的盛名度更高。”

在监管以来，学而想将业务扩展到新的领域，Cheng Wang以为这些扩展见效可以。他预测，学而想的强化学习业务将在2024年至2027年间每年增长15%～30%，到2027年孝顺约43%的收入。其同业新东方西宾科技集团（EDU）的预估公允价值也被上调了47%，原因同样是业务转型向好。

拼多多在三季度事迹高增后，这次也被晨星提高了公允价值。高等股票分析师Chelsey Tam看好公司诱骗和留下用户的能力，并以为约略永久赢利。

她暗示，“第二季度的盈利着力剖析了其巨大的现实力以及在用户基础弥散、交叉销售农产物(000061)到其他类别的情况下杀青增长的能力”。在新老电商的浓烈竞争和宏不雅经济疲软的配景下，其巨大的资本截至将增强公司的竞争力。

（本文已刊发于12月3日《红周刊》，文中说起个股仅为例如分析，不作念买卖推选。）